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  逻辑：节后市场开门红，周期板块上涨带动指数；美国政府停摆、9 月 ADP 就业数据下滑，市场预期美联储或进一步宽松。

  数据：主力合约 IM2512 等收涨，其中部分指数涨 0.96%-1.4%；10 月 9 日央行净回笼 14513 亿元，同时开展 11000 亿元 3 个月期买断式逆回购。

  观点：建议卖出 MO2511 执行价 6800 附近看跌期权收取权利金。

  逻辑：长假后债市回暖，央行开展逆回购操作释放流动性宽松信号，银行间资金面宽松。

  观点：短期期债区间震荡，T2512 区间 107.4-108.3，建议观望等待调整机会，10 年期国债利率升至 1.8% 以上配置价值回升。

  逻辑：以色列与哈马斯达成停火协议，地缘避险情绪缓和；美国政府关门持续，美联储官员支持年内降息，白银现货供应紧张。

  数据：国际金价收盘 3975.89 美元 / 盎司，跌幅 1.58%；伦敦拆借和租赁利率飙升，COMEX 期货升水。

  观点：四季度贵金属或重现 1970 年代牛市，但短期需谨慎，关注特朗普政策及中东局势。

  逻辑：现货供应紧张推升价格盘中创新高，后因避险情绪降温回落；美国就业市场疲态显现，美联储宽松预期支撑。

  数据：国际白银收盘 49.154 美元 / 盎司，涨幅 0.58%，盘中一度近 5% 升至 51 美元；伦敦拆借和租赁利率创历史新高。

  逻辑：现货运费报价区间分化，SCFIS 欧线指数下跌，全球运力增长但欧美需求疲软，航司 11 月报价将影响盘面。

  逻辑：铜矿供应短缺延续，Grasberg 矿区减产，废铜供应偏紧；美国弱美元及就业数据差，市场预期美联储宽松，支撑铜价。

  观点：多单继续持有，主力关注 84000-85000 元 / 吨支撑区，短期谨慎偏多。

  逻辑：市场供应充足，运行产能高位，进口窗口开启加剧过剩；需求端电解铝厂采购积极性低，期价逼近成本线。

  数据：SMM 山东氧化铝现货均价 2885 元 / 吨，环比跌 5 元 / 吨；主力合约收跌 0.28% 至 2875 元 / 吨，港口库存 2 万吨，环比减 1 万吨。

  观点：短期现货承压，主力运行区间 2850-3050 元 / 吨，震荡偏弱。

  逻辑：宏观降息预期提振盘面，传统旺季下游开工恢复，但高铝价抑制采购，库存累库。

  数据：SMM A00 铝现货均价 20960 元 / 吨，环比涨 240 元 / 吨；主力合约重心上移至 21000 元 / 吨附近，国内主流消费地库存累至 64.9 万吨，较节前增 5.7 万吨。

  观点：主力参考 20700-21300 元 / 吨运行，宽幅震荡，关注库存去化及终端订单。

  逻辑：废铝报价坚挺推升成本，铝价上涨带动成品锭价格；需求旺季修复但终端传导不畅，库存累库。

  数据：SMM 铝合金 ADC12 现货均价 21100 元 / 吨，环比涨 200 元 / 吨；社会库存 5.64 万吨，环比增 0.07 万吨，宁波、江苏等地社库接近胀库。

  逻辑：低库存与弱美元支撑锌价反弹，但国内供应宽松预期仍存，需求未超预期。

  观点：主力参考 21800-22800 元 / 吨，关注伦锌累库持续性。

  逻辑：印尼打击非法锡矿、封堵走私通道，供应扰动增加；半导体板块走强提振，但传统消费电子需求疲软。

  数据：LME 锡库存 2390 吨，环比减 115 吨；社会库存 7890 吨，环比减 563 吨，8 月锡焊料开工率环比上涨但幅度有限。

  逻辑：宏观情绪提振有色板块，台风影响沿海镍矿卸货，印尼镍矿供应宽松但高品位报价坚挺。

  观点：主力参考 12 元 / 吨，短期偏强震荡，关注宏观预期及印尼政策。

  逻辑：宏观带动盘面小幅上涨，镍矿价格坚挺支撑成本，但下游旺季需求兑现没有到达预期，库存去化慢。

  观点：主力参考 12600-13200 元 / 吨，区间震荡，关注钢厂动态及库存消化。

  逻辑：供应端新投项目推进带动产量增加，需求稳健但进一步驱动不足，全环节去库。

  逻辑：假期钢价持稳，9-10 月铁水产量高位，十一假期因环保略有减产，需求季节性回落，钢材利润高位下滑。

  数据：螺纹钢价格 3110 元 / 吨，热卷 3350 元 / 吨，热卷涨 20 元 / 吨；截止 10 月 8 日，五大材产量 863 万吨，环比回落。

  逻辑：供给端扰动加大，中国禁止 BHP 铁矿石货物、西芒杜铁矿矿难，10 月旺季铁水高位支撑需求，港口库存累库。

  逻辑：供给端煤矿事故、停产整顿扰动，蒙煤长协价上涨但进口成本仍低，节后期货提前反弹，现货偏弱。

  数据：山西主焦煤现货价格出现小幅回落，主力 2601 合约触底反弹；焦煤总库存 3632.4 万吨，周环比减 131.9 万吨，日均铁水产量环比降 0.27 万吨 / 日。

  观点：单边逢低做多，区间 1080-1180 元 / 吨，焦煤 1-5 反套，关注煤矿复产及铁水需求。

  逻辑：首轮提涨节前落地，供应端扰动但钢厂采购价下移，需求端铁水高位支撑有限，后续提涨空间小。

  逻辑：美豆企稳反弹，但国内供应压力大；巴西大豆出口增长，中国采购占比高，美国政府停摆推迟出口报告。

  数据：全国菜粕成交 0 吨，价格涨 0-30 元 / 吨；19 家菜籽压榨厂开机率 4%。

  逻辑：养殖端出栏量持续增加，天气转凉后生猪体重增长加速，四季度供应压力大，政策引导去产能但效果需时。

  数据：养殖利润 - 319.92 元 / 头，较上周降 12.69 元 / 头；山东、河北等地出栏量降幅超 10%，山东达 20%。

  观点：现货至明年上半年仍有压力，盘面逢高空为主，LH1-5、LH3-7 反套。

  逻辑：产区售粮积极性高，到货量多，贸易商收购谨慎，港口价格下降，仓库存储下降但需求疲软。

  逻辑：巴西中南部产糖量增长，印度产量预期增加，国内进口量同比上升，原糖价格走弱拖累国内。

  观点：短期底部震荡，参考 5400-5600 元 / 吨，维持偏空思路。

  逻辑：美棉震荡走弱，美国政府关门缺乏作物数据；国内新花上市，籽棉价格企稳，但下游旺季不旺，纱厂利润下行。

  数据：美陆地棉累计检验量 20.01 万吨，同比慢 24%；北疆采摘进度快，南疆零星开采，国内棉价走势偏弱。

  逻辑：节后鸡蛋供应充足，市场走货不快，需求端无明显提振，整体供应压力大。

  逻辑：马来西亚棕榈油产量下降、库存预期下滑，印尼推进 B50 计划提振；国内节后补库，但豆油供应充足，美国豆油需求不确定。

  逻辑：新季红枣下树时间提前，减产幅度未定，开秤价有炒作预期，双节期间购销一般，库存小幅下降。

  逻辑：山东产区卸袋受阴雨影响质量，陕西红货少，客商观望，好货价格稳定但采购积极性低。

  逻辑：巴以停火协议达成，地缘风险溢价回落；市场预期四季度及明年原油供应过剩，OPEC + 加产但中国采购放缓，美元走强削弱吸引力。

  逻辑：供应高位，装置检修但产量下降不足抵消需求弱；农业需求因降雨延迟，工业按需采购，出口无起色，库存大幅累库。

  数据：河南尿素 1610 元 / 吨，山东 1600 元 / 吨；企业库存高位上涨，国庆期间多地降雨致需求弱，印度标购 200 万吨尿素。

  观点：单边逢高空，支撑 1570-1580 元 / 吨，期权隐含波动率拉升后逢高做缩，关注出口及天气。

  逻辑：原料油价波动带动 PX 价格，下游 PTA 装置无计划外损失，供需持稳，但四季度进口增加，供需预期偏弱。

  逻辑：加工费低致新装置投产推迟、检修增加，供应收缩；下游聚酯开工回升，但弱预期下反弹空间存在限制，油价支撑不足。

  观点：短期低位震荡，暂观望，关注 4500 元 / 吨支撑，TA1-5 滚动反套。

  逻辑：供应保持高位，节前补仓致仓库存储下降，国庆累库少，短期支撑强，但驱动有限，跟随原料波动。

  数据：直纺涤短报价 6300-6550 元 / 吨，平均产销 67%；直纺涤短负荷 95.4%，下游纯涤纱成交尚可。

  观点：单边同 PTA，加工费 800-1100 元 / 吨区间，低位做扩。

  逻辑：四季度需求淡季，软饮、餐饮需求下滑，供应无进一步减产，预计进入累库通道，加工费承压。

  数据：中国瓶片出口量 434.1 万吨，同比增 15.2%；10 月无装置减产消息，需求支撑不足。

  观点：PR 跟随成本波动，加工费 350-450 元 / 吨，逢高做缩，单边同 PTA。

  逻辑：国庆期间外轮到货多，港口库存大增，新装置投产及旧装置重启，供应高位，供需转弱。

  观点：上方承压，逢高做空 EG01，持有 EG2601-C-4350 虚值看涨期权卖方，EG1-5 逢高反套。

  逻辑：长假成交清淡库存累库，下游非铝补库结束、氧化铝补库意愿低，短期弱势，但四季度或有集中备货。

  逻辑：供应高位过剩，旺季需求无明显表现，型材需求收缩，出口缓解部分压力，成本端有支撑。

  逻辑：供应端装置复产及新增产能投产，四季度进口增加，供应偏高；下游多数亏损、库存高，减产增加，需求不确定。

  逻辑：天胶反弹带动 BR 上涨，丁二烯装置有检修但也有重启，供应充裕，顺丁装置中旬后集中检修。

  逻辑：近洋货到港及新装置投产，供应增加，下游需求一般，基差走强，节后成交放量。

  逻辑：检修见顶，节后仓库存储上的压力大，PDH 利润修复，油制利润回升，新产能投放，总量压力大。

  逻辑：进口高位，港口到港多累库显著，成交转淡，价格走弱；内地供应高但库存健康，需求淡季偏弱。

  逻辑：海外产区降雨扰动，原料价格坚挺；国内轮胎市场趋稳，半钢胎成交平淡、全钢胎常规走货，短期基本面矛盾不突出。

  数据：泰国前 8 月天然橡胶出口中国 180.7 万吨，同比增 27%；半钢胎社会库存充足，全钢胎节前备货不明显。

  观点：01 合约 15000-16500 元 / 吨区间震荡，观望，关注主产区原料产出及拉尼娜现象。

  逻辑：行业自律致 9 月产量下滑，10 月减产或没有到达预期，部分企业复产提产；组件出口退税事件或刺激需求。

  逻辑：新疆产能复产及头部企业提产，10 月产量预计增至 45 万吨以上，供应压力大；需求端多晶硅排产增加，下游订单好转。

  观点：价格 8300-9000 元 / 吨区间承压震荡，关注川滇减产及多晶硅节奏。

  逻辑：长假库存大增，供需过剩，下游产能无增量，需求刚需，无产能退出则库存进一步承压。

  数据：重碱主流价 1250 元 / 吨；国内纯碱厂家总库存 165.98 万吨，较节前增 3.74%，周产高位。

  逻辑：节日库存大增，节后现货稳中有涨但成交弱，下游订单偏弱，旺季不旺，中长期需产能出清。

  数据：沙河成交均价 1200 元 / 吨；全国浮法玻璃样本库存 5774 万重箱，环比增 13.71%，lowe 开工率低。